美联储降息周期：缓慢而温和，通胀仍是关键！
元描述： 美联储预计将在未来两年内降息250基点，但降息周期将相对缓慢而温和。惠誉表示，美国通胀仍有工作要做，日本央行则可能比预期更激进地加息。
引言： 随着美国通胀数据逐步降温，美联储9月开启降息周期已成定局。然而，降息步伐将如何？全球经济又将如何应对？知名评级机构惠誉近期发布的全球经济展望报告，为我们提供了一个清晰的答案。
美联储降息：缓慢而温和，通胀是关键！
惠誉预测，美联储将在未来两年内降息250个基点，但这个降息周期将相对缓慢而温和。这与我们过去所见到的美联储快速降息周期大不相同。
降息周期将如何进行？
惠誉预计，美联储将在今年9月和12月的会议上分别降息25个基点，然后在2025年和2026年分别降息125个基点和75个基点。这意味着，美联储将在未来25个月内降息10次，总计降息幅度为250个基点。
为什么降息周期会如此缓慢？
惠誉表示，美联储将以相对温和的步伐推进降息，主要原因是美国在通胀问题上仍有工作要做。尽管美国8月份的CPI同比增长率降至2.5%，为2021年2月以来的最低水平，但仍高于美联储设定的2%的通胀目标。
核心通货膨胀率的下降是否可持续？
惠誉指出，最近美国核心通货膨胀率（不包括食品和能源价格）的下降主要归功于汽车价格的下降，但这种下降趋势可能不会持续下去。
美联储的谨慎态度
惠誉还指出，美联储在过去三年半里面临的通胀挑战，也可能引起美联储成员的谨慎态度。遏制通胀所用的时间远远超过预期，而且各国央行对通胀驱动因素的理解也存在差异。
日本央行加息：比预期更激进！
与预计温和降息的美联储不同，惠誉认为日本央行的加息步伐可能会比很多人预期的更为激进。
日本央行的加息举措
惠誉指出，日本央行正在逆全球政策宽松趋势而行，其7月的加息举措比预期更为激进。这反映出日本央行越来越相信，日本的经济再通胀现在已经根深蒂固。
日本核心通货膨胀率
由于日本核心通胀率连续23个月高于日本央行的目标，且企业准备发放“持续的”和“可观的”工资，目前的情况与上世纪90年代“失去的十年”大不相同。当时工资在持续通缩的情况下未能增长。
日本央行加息目标
这一趋势符合日本央行“工资-价格良性循环”的目标，也增强了日本央行继续将利率提高到中性水平的信心。惠誉预计，到2024年底，日本央行的基准政策利率将达到0.5%，到2025年将达到0.75%。惠誉补充称：“我们预计，到2026年底，日本央行的政策利率将达到1%，高于共识…日本央行更加强硬的立场可能会继续对全球产生影响。”
常见问题解答
Q：为什么美联储降息周期会如此缓慢？
A：因为美国通胀尚未完全得到控制，美联储需要谨慎行事，避免过快降息导致通胀反弹。
Q：日本央行为什么要加息？
A：日本央行加息是为了控制通胀，并实现“工资-价格良性循环”。
Q：美联储降息对全球经济有什么影响？
A：美联储降息可能会刺激全球经济增长，但也可能导致通货膨胀加剧。
Q：日本央行加息对全球经济有什么影响？
A：日本央行加息可能会抑制全球经济增长，但也可能稳定通货膨胀。
Q：未来全球经济会如何发展？
A：未来全球经济的发展取决于多方面的因素，包括通胀、利率、地缘政治局势等。
结论
美联储降息周期将相对缓慢而温和，这表明美国通胀仍是关键问题。日本央行则可能比预期更激进地加息，以控制通胀和实现经济再通胀。未来全球经济的发展充满了挑战和机遇，需要密切关注各国央行的政策动向和全球经济形势的变化。
一些建议
- 密切关注通胀数据和央行政策动向。
- 做好投资组合调整和风险管理。
- 关注全球经济形势的变化。
- 保持冷静，理性决策。
